2019国考申论经济热点：A股降至历史最低水平

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　　申论热点材料阅读中国社科院上市公司研究中心9月11日发布的《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告(2018)》指出，A股估值已降至历史较低水平，上市公司运营保持稳定，价值投资浮现。

　　

 

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　　【对于《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告(2018)》中指出的A股降历史最低 ，请谈谈你对此事的看法?】

　　报告指出，不同类型公司业绩与GDP的走势在不断分化。从主要指数每股收益增长与GDP增长率的对比情况看，可以发现，2017年上市公司业绩与GDP同步上升突出表现在沪深300上，而创业板则走低，2018年第一季度，创业板业绩恢复高速增长，中小板业绩保持增长平稳。

　　2017年资本化率稳定，2018年上半年下滑到历史低点，资本市场估值水平成为历史的相对低点。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度业绩平均增长率高达41.8%。上市公司逐步回到历史低点估值的状态，维持60%的资本化率水平，股票市场的投资价值浮现。

　　从上市公司运营情况看，2017年上市公司利润显著回升，上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%，为近三年来最高，说明受益于供给侧改革和大宗商品价格回升影响，产业集中度明显提升，去杠杆效果较好，主板上市公司资产负债率从2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板负债率2017年为47.5%，创业板负债率为40.4%，下降明显。资产周转率提高，产能过剩等问题得到一定程度的缓解。并且随着各项降税降费政策的推出，上市公司负担重的现象有所缓解，期间费用率下降明显。同时，上市公司扣非净资产收益率已经超过了融资成本，改变了前两年低于融资成本的状态，上市公司正朝着转型升级的方向运行。

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（编辑：华图董老师）